В апреле оптовая инфляция в Японии ускорилась до максимальных за три года темпов. Причиной стал рост цен на нефть и химическую продукцию из‑за конфликта вокруг Ирана. Данные были опубликованы в пятницу и усилили аргументы в пользу повышения процентной ставки центральным банком уже в июне.
Накануне один из представителей Банка Японии (БОЯ) призвал поднять ставки «на максимально раннем этапе» из‑за роста цен на топливо, вызванного конфликтом в Западной Азии, сообщает Reuters.
Индекс цен на корпоративные товары (CGPI), отражающий стоимость товаров и услуг, которыми компании торгуют между собой, в апреле вырос на 4,9 % в годовом выражении. Это самый высокий показатель с мая 2023 года. Он значительно превысил средние прогнозы рынка, предполагавшие рост на 3,0 %, и ускорился по сравнению с мартовским показателем в 2,9 %.
Импортные цены в иенах подскочили на 17,5 % в апреле в годовом исчислении — это максимальный рост с декабря 2022 года. Такая динамика отражает влияние ослабления иены, которое усугубляет энергетический кризис и давит на рентабельность компаний из‑за роста издержек.
В месячном выражении оптовые цены в апреле выросли на 2,3 % после повышения на 1,0 % в марте. Данные указывают на напряжение, вызванное фактическим закрытием Ормузского пролива: это сокращает поставки нефти для экономики, сильно зависящей от импорта из Западной Азии.
Цены на нефтепродукты и уголь в апреле выросли на 5,3 % в годовом выражении — это связано с удорожанием сырой нефти и авиационного топлива. Цены на химические товары в прошлом месяце подскочили на 9,2 % — максимум с сентября 2022 года, при этом цена на нафту взлетела на 79,4 %. Стоимость алюминия, меди и других цветных металлов увеличилась на 37,9 %.
На фоне данных по инфляции произошёл всплеск продаж гособлигаций, в результате чего доходность эталонных 10‑летних облигаций в пятницу достигла максимума за 29 лет — 2,665 %.
«Сегодняшние данные по инфляции оказались сильнее ожиданий, поэтому рынок в значительной степени заложил в цены повышение ставки в июне»,
— отметила Наоми Мугурума, главный стратег по облигациям в Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities. При этом она добавила, что июньское повышение ставки не остановит распродажу облигаций. Участники рынка считают, что Банк Японии запаздывает с реакцией на инфляцию, и сомневаются в его способности бороться с ней — особенно на фоне позиции правительства, которое, похоже, выступает против дальнейшего повышения ставок.
Масато Коикэ, старший экономист Sompo Institute Plus, считает, что оптовая инфляция, скорее всего, продолжит ускоряться. По его словам, если рост цен ограничится товарами, связанными с нефтью, Банку Японии не потребуется реагировать. Но если он распространится на широкий спектр товаров, регулятору, вероятно, придётся поднять ставки.
Данные по оптовой инфляции, выступающей опережающим индикатором потребительских цен, станут одним из ключевых факторов, которые Банк Японии проанализирует на ближайшем заседании по денежно‑кредитной политике 15–16 июня.
Согласно отчёту Банка Японии, основанному на опросе региональных компаний, летом Япония может столкнуться с новой волной широкого роста цен из‑за увеличения издержек, связанных с конфликтом в Западной Азии.
Рынки оценивают вероятность повышения ставки в июне примерно в 70 % — это результат серии недавних «ястребиных» сигналов от БОЯ. Почти две трети экономистов, опрошенных Reuters, также ожидают, что Банк Японии поднимет ставки в июне.
Даже бывший глава Банка Японии Харухико Курода, запустивший масштабную программу стимулирования в 2013 году, предупредил: затяжной конфликт вокруг Ирана может вынудить центральный банк ускорить темпы повышения ставок. По его мнению, сейчас не время для расширения бюджетных расходов правительства.
Тем не менее, по данным Reuters, администрация премьер‑министра Санаэ Такаити рассматривает возможность составления дополнительного бюджета. Его цель — смягчить удар по домохозяйствам из‑за роста цен на топливо.
По словам Мугурумы из Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, сочетание экспансионистской фискальной политики и медленного повышения ставок Банком Японии может спровоцировать дальнейшую распродажу иены и японских гособлигаций.
«Банку Японии уже недостаточно просто предупреждать о рисках инфляции, — отметила она. — На рынках растёт обеспокоенность: понимает ли администрация реальные опасности, связанные с отсутствием мер по сдерживанию инфляции?»
Добавить комментарий